【坚决扛起疫情防控的政治责任】（新乡日报评论员）
3月30日，市委召开常委会议，研究部署疫情防控、经济社会发展等工作。会议要求，各级各部门要严格落实省委历次疫情防控专题会议工作部署，全力抓好疫情处置工作。贯彻落实市委常委会议精神，全市各级党组织和领导干部必须坚决扛起疫情防控的政治责任，心怀“国之大者”“省之要者”“市之大事”，坚持人民至上、生命至上，把疫情防控作为重大政治任务、当前头等大事来抓，用最短时间把疫情圈住封死捞干扑灭，以最小代价实现最大防控成效，全力保障人民群众生命健康安全。
坚决扛起疫情防控的政治责任，要求各级党组织和领导干部从政治高度深刻认识做好疫情防控工作的重大意义，强化抓好疫情防控的政治担当，增强抓好疫情防控的政治自觉。“凡事讲政治”，各级党组织和领导干部一定要深刻地认识到，政治上的清醒、政治上的坚定、政治上的担当，是做好疫情防控工作的根本。要从增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”的高度，认识做好疫情防控工作的重大意义，认清当前疫情防控面临的严峻形势，把思想和行动统一到党中央对疫情形势的最新判断和战略部署上来，坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇，做好疫情防控各项工作，绝不允许有令不行、有禁不止，阳奉阴违、自行其是。要敏锐地认识到，我国在世界上率先有效控制住疫情，体现了中国特色社会主义制度的巨大优势，必须坚决做好当前的疫情防控工作，守住不发生疫情规模性反弹的底线，以新乡一域之稳定为全省、全国之稳定作出贡献，进一步用防控成果彰显我国政治优势。同时，还要站在讲政治的高度，清醒地看到我市经济发展正处于上升起势的重要时期，民生改善等社会事业也处于发展的关键时期，需要倍道而进、奋楫而上、趁势而为，只有做好疫情防控工作才能为发展提供良好环境，必须保持清醒头脑，增加战略定力，坚定不移地担当起抓好疫情防控的政治责任。
坚决扛起疫情防控的政治责任，要求各级党组织和领导干部在疫情防控中切实发挥“主心骨”作用，统揽全局、协调各方，科学判断形势、精准把握疫情，牢牢把握疫情防控工作的领导权、主动权。“沧海横流，方显英雄本色”，越是情况复杂、形势严峻、困难重重，各级党组织和领导干部越要做到“乱云飞渡仍从容”，敢在“困难面前逞英雄”，能谋事、能任事、能成事，充分发挥政治优势、组织优势和密切联系群众优势，发挥砥柱中流的关键作用。在封丘县发现一例新冠肺炎无症状感染者后，我市疫情防控形势陡然变得更加严峻复杂，这个时候更加需要各级党组织和领导干部发挥“主心骨”作用，把疫情防控工作考虑得更细一些、更难一些、更复杂一些，积极工作，善于作为，牢牢把握疫情防控主动权，集中精力坚决打赢疫情防控阻击战歼灭战。各级领导干部特别是主要领导干部要靠前指导、下沉指挥，以极端负责的精神勇于担当，以科学的决策、坚决的态度、果断的行动，在疫情防控的关键时期发挥关键作用。党员干部要以舍我其谁的勇气冲锋在前，当先锋、做表率，积极作为、主动履责。要始终坚持党建引领，在各级党组织的坚强领导下，通过成立临时党支部、组建党员志愿服务队、设立党员先锋岗、划定党员责任区等形式，让党员在关键时刻站得出来、危难关头冲得上去。
坚决扛起疫情防控的政治责任，要求各级党组织和领导干部要增强问题意识，树立结果导向，把疫情防控责任和工作要求真正落到实处。战胜疫情，过硬措施是关键，责任落任是保证。要把握疫情防控是政治责任的责任属性，视责任如泰山，全力以赴干，以务实过硬有力的举措筑牢疫情防控坚固防线，确保防控要求真正执行到位、防控责任真正落实到位。要按照市委常委会议的要求，增强问题意识，树立结果导向，做好工作复盘和经验总结，全面排查我市在指挥体系、“三道防线”等方面的薄弱环节，把问题、隐患、漏洞找出来，把预案、方案、措施再完善再细化，织密织牢疫情防控网络。要坚持系统思维、通盘考虑，聚焦更早发现、更快处置、更精准防控，形成工作闭环和责任闭环，坚决避免责任“悬空”、政策“棚架”、防控“空挡”。要加快流调溯源，以最快速度将密接、次密接人员捞干捞净，按要求隔离管控到位，坚决杜绝、坚决避免、坚决严禁我市疫情外溢。要做好清明节疫情防控，教育引导群众文明祭祀、网上祭祀，非必要不聚集、不跨县、不出市，严防聚集性疫情和疫情扩散。各级领导干部要主动担责尽责，加强沟通交流，减少被动等待，杜绝推诿扯皮，勇于跨前一步担起牵头责任、配合责任，以主动精神弥补制度设计的不足，以担当意识带动疫情防控的力度、速度和温度，确保各项工作统筹协调、快速有序推进。要统筹抓好疫情防控和经济社会发展，全力保障企业生产、项目建设、供应链稳定、安全生产、信访稳定、民生保障等各项工作，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响，确保取得“开门红”“全年红”，以优异成绩迎接党的二十大胜利召开。
“路不险则无以知马之良，任不重则无以知人之德”。抗击疫情是一场大战，也是一场大考。封丘县发现一起新冠肺炎感染者虽是突发但并不偶然，是对我们防控工作平战急转能力的实战测压，是对我们落实“四早”尚存漏洞且警惕不够的深刻警示，是对指挥体系扁平化“一盘棋”的现实考验，更是检验干部政治品质和能力作风成色的试金石。做好疫情防控工作，坚决守住不发生疫情规模性反弹的底线，坚决防止疫情扩散和外溢输出，是全市各级党组织和党员领导干部义不容辞的政治责任，必须担起这份责任和担当。要牢牢锁死封丘县新冠肺炎感染者这个“1”，并尽快实现“动态清零”，努力争取在一个较长周期内不再发生疫情，打好疫情防控和经济社会发展两场硬仗，确保全市经济社会在“开门红”基础上实现“全年红”。（本报评论员）
3月30日，市委召开常委会议，研究部署疫情防控、经济社会发展等工作。会议要求，各级各部门要严格落实省委历次疫情防控专题会议工作部署，全力抓好疫情处置工作。贯彻落实市委常委会议精神，全市各级党组织和领导干部必须坚决扛起疫情防控的政治责任，心怀“国之大者”“省之要者”“市之大事”，坚持人民至上、生命至上，把疫情防控作为重大政治任务、当前头等大事来抓，用最短时间把疫情圈住封死捞干扑灭，以最小代价实现最大防控成效，全力保障人民群众生命健康安全。
坚决扛起疫情防控的政治责任，要求各级党组织和领导干部从政治高度深刻认识做好疫情防控工作的重大意义，强化抓好疫情防控的政治担当，增强抓好疫情防控的政治自觉。“凡事讲政治”，各级党组织和领导干部一定要深刻地认识到，政治上的清醒、政治上的坚定、政治上的担当，是做好疫情防控工作的根本。要从增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”的高度，认识做好疫情防控工作的重大意义，认清当前疫情防控面临的严峻形势，把思想和行动统一到党中央对疫情形势的最新判断和战略部署上来，坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇，做好疫情防控各项工作，绝不允许有令不行、有禁不止，阳奉阴违、自行其是。要敏锐地认识到，我国在世界上率先有效控制住疫情，体现了中国特色社会主义制度的巨大优势，必须坚决做好当前的疫情防控工作，守住不发生疫情规模性反弹的底线，以新乡一域之稳定为全省、全国之稳定作出贡献，进一步用防控成果彰显我国政治优势。同时，还要站在讲政治的高度，清醒地看到我市经济发展正处于上升起势的重要时期，民生改善等社会事业也处于发展的关键时期，需要倍道而进、奋楫而上、趁势而为，只有做好疫情防控工作才能为发展提供良好环境，必须保持清醒头脑，增加战略定力，坚定不移地担当起抓好疫情防控的政治责任。
坚决扛起疫情防控的政治责任，要求各级党组织和领导干部在疫情防控中切实发挥“主心骨”作用，统揽全局、协调各方，科学判断形势、精准把握疫情，牢牢把握疫情防控工作的领导权、主动权。“沧海横流，方显英雄本色”，越是情况复杂、形势严峻、困难重重，各级党组织和领导干部越要做到“乱云飞渡仍从容”，敢在“困难面前逞英雄”，能谋事、能任事、能成事，充分发挥政治优势、组织优势和密切联系群众优势，发挥砥柱中流的关键作用。在封丘县发现一例新冠肺炎无症状感染者后，我市疫情防控形势陡然变得更加严峻复杂，这个时候更加需要各级党组织和领导干部发挥“主心骨”作用，把疫情防控工作考虑得更细一些、更难一些、更复杂一些，积极工作，善于作为，牢牢把握疫情防控主动权，集中精力坚决打赢疫情防控阻击战歼灭战。各级领导干部特别是主要领导干部要靠前指导、下沉指挥，以极端负责的精神勇于担当，以科学的决策、坚决的态度、果断的行动，在疫情防控的关键时期发挥关键作用。党员干部要以舍我其谁的勇气冲锋在前，当先锋、做表率，积极作为、主动履责。要始终坚持党建引领，在各级党组织的坚强领导下，通过成立临时党支部、组建党员志愿服务队、设立党员先锋岗、划定党员责任区等形式，让党员在关键时刻站得出来、危难关头冲得上去。
坚决扛起疫情防控的政治责任，要求各级党组织和领导干部要增强问题意识，树立结果导向，把疫情防控责任和工作要求真正落到实处。战胜疫情，过硬措施是关键，责任落任是保证。要把握疫情防控是政治责任的责任属性，视责任如泰山，全力以赴干，以务实过硬有力的举措筑牢疫情防控坚固防线，确保防控要求真正执行到位、防控责任真正落实到位。要按照市委常委会议的要求，增强问题意识，树立结果导向，做好工作复盘和经验总结，全面排查我市在指挥体系、“三道防线”等方面的薄弱环节，把问题、隐患、漏洞找出来，把预案、方案、措施再完善再细化，织密织牢疫情防控网络。要坚持系统思维、通盘考虑，聚焦更早发现、更快处置、更精准防控，形成工作闭环和责任闭环，坚决避免责任“悬空”、政策“棚架”、防控“空挡”。要加快流调溯源，以最快速度将密接、次密接人员捞干捞净，按要求隔离管控到位，坚决杜绝、坚决避免、坚决严禁我市疫情外溢。要做好清明节疫情防控，教育引导群众文明祭祀、网上祭祀，非必要不聚集、不跨县、不出市，严防聚集性疫情和疫情扩散。各级领导干部要主动担责尽责，加强沟通交流，减少被动等待，杜绝推诿扯皮，勇于跨前一步担起牵头责任、配合责任，以主动精神弥补制度设计的不足，以担当意识带动疫情防控的力度、速度和温度，确保各项工作统筹协调、快速有序推进。要统筹抓好疫情防控和经济社会发展，全力保障企业生产、项目建设、供应链稳定、安全生产、信访稳定、民生保障等各项工作，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响，确保取得“开门红”“全年红”，以优异成绩迎接党的二十大胜利召开。
“路不险则无以知马之良，任不重则无以知人之德”。抗击疫情是一场大战，也是一场大考。封丘县发现一起新冠肺炎感染者虽是突发但并不偶然，是对我们防控工作平战急转能力的实战测压，是对我们落实“四早”尚存漏洞且警惕不够的深刻警示，是对指挥体系扁平化“一盘棋”的现实考验，更是检验干部政治品质和能力作风成色的试金石。做好疫情防控工作，坚决守住不发生疫情规模性反弹的底线，坚决防止疫情扩散和外溢输出，是全市各级党组织和党员领导干部义不容辞的政治责任，必须担起这份责任和担当。要牢牢锁死封丘县新冠肺炎感染者这个“1”，并尽快实现“动态清零”，努力争取在一个较长周期内不再发生疫情，打好疫情防控和经济社会发展两场硬仗，确保全市经济社会在“开门红”基础上实现“全年红”。（本报评论员）
【“按人口要素统筹资源布局”“学校体育设施开放”“三大球业余联赛”“明星运动员下基层”——如何解决这些问题有了答案】
林剑
中共中央办公厅、国务院办公厅下发的《关于构建更高水平的全民健身公共服务体系的意见》（以下简称《意见》）明确提出“按人口要素统筹资源配置”“鼓励学校体育设施对社会开放实行免费和低收费政策”“建立足球、篮球、排球业余竞赛体系”“建立国家队、省队运动员进校园、进社区制度，现役国家队、省队运动员每年要在中小学校或社区开展一定时间的健身指导服务”，对于这些外界普遍关注的提法如何落地、走深、走实，日前国务院新闻办公室举行的构建更高水平的全民健身公共服务体系发布会，给出了答案。
让人口成为公共体育资源配置的“定位器”
发布会指出，让人口成为公共体育资源配置的“定位器”，是《意见》传递的一个重要理念，也是解决优质体育资源城乡区域均衡发展的一个重要途径。
之前各地在布局建设体育设施时，往往没有充分考虑人口因素，在城市里面，人民群众“一场难求”“望价兴叹”，但是在有些地方，比如郊区、农村，体育设施却不同程度有所闲置。对此，应发挥好中央预算内投资“指挥棒”作用，在安排中央预算内投资、支持全民健身场地设施时，把常住人口数量作为一个重要的资金分配考虑因素，引导和指导地方优先在人口密度大、辐射人口多、体育设施供需矛盾突出的位置，布局建设公共体育设施，方便城乡居民就近就便参与体育锻炼，让全民健身公共服务资源跟着人转、跟着人走。
发布会介绍，当前一些城市、农村的常住人口在流出，对于这些地方人民群众的健身需求，也不能被忽略、被遗忘。相关部委、单位将以国家基本公共服务标准为引领，推动城乡服务内容和标准统一衔接，通过标准化来促进均等化，让大家无论身处农村还是城市，都能够享受到大致均等的基本公共体育服务。值得注意的是，这些地方往往也是绿水青山、鸟语花香的地方，具有发展户外运动得天独厚的条件。按照《意见》要求，相关部委、单位也将指导这些地方充分利用好自然生态资源，支持打造一批亲近自然、集约高效的户外运动设施，用体育提高居民生活品质，为绿水青山赋能引流，让绿水青山变为金山银山，助力实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴的有效衔接。
推动学校体育场馆和社会公共体育场馆双向开放
发布会介绍，体育场馆是促进全民健身，构建更高水平的全民健身公共服务体系的重要内容。近年来，教育部会同体育总局等部门印发了系列文件，推动学校体育场馆和社会公共体育场馆双向开放。
发布会指出，学校体育场馆的开放要首先确保教育教学的需要。通过明确场馆开放学校的基本条件和场馆开放时间，合理确定开放对象和开放场馆名录等措施，鼓励有条件的公办学校要积极创造条件向社会开放体育场馆。鼓励民办学校向社会开放体育场馆。学校的体育场馆开放应该在教学时间与体育活动时间之外进行。在课余时间和节假日优先向学生开放。开放的前提是确保安全。要在保证校园安全的前提下推进学校体育场馆向社会开放。各地教育、体育部门将协调当地公安、医疗等部门建立健全有关加强学校体育场馆开放安全保卫方面的工作机制，加强场馆开放治安管理和安全保障。严格执行学校安全管理措施，确保校园安全。同时推进学校体育场馆和社会体育场馆双向开放。完善学校和公共体育场馆开放互促共进机制，推进学校体育场馆向社会开放、公共体育场馆向学生免费或低收费开放，提高体育场馆开放程度和利用效率。
夯实“三大球”业余基础
足球、篮球、排球“三大球”项目关注度高、影响力大，相关部委、单位一直致力于我国“三大球”项目的水平提升。《意见》同样提出“建立足球、篮球、排球业余竞赛体系”。对此，发布会指出，建立“三大球”业余联赛体系，主要是完善“三大球”的赛事体系，要继续巩固完善“三大球”的职业联赛，进一步提高“三大球”青少年联赛，同时还要建立业余联赛，这样“三大球”覆盖的人群才能更加广泛，“三大球”才能在各类人群中高质量开展。
据悉，体育总局正在研究以中华全国体育总会的名义开展全国“三大球”城市联赛。这项工作一经提出，就受到了全国各地广泛欢迎和支持，现在很多城市都踊跃报名。目前正在抓紧制定符合中国特色的“三大球”城市业余联赛竞赛规程、办法，使这项体育赛事形成自己的品牌、影响力，让更多热爱“三大球”的人员参与到城市联赛体系中来，更好地让“三大球”项目造福于人民健康和幸福生活。
建立国家队运动队下基层制度
国家队运动员、明星运动员是各个项目的精英，在各自领域具有极强的号召力，为了进一步发挥国家队运动员、明星运动员作用，推动竞技体育成果全民共享，《意见》提出“建立国家队、省队运动员进校园、进社区制度，现役国家队、省队运动员每年要在中小学校或社区开展一定时间的健身指导服务”。
发布会对此表示，以往已经有不少运动员尤其是明星运动员到学校以及社区参加一些大型活动，引起了广泛反响，带动大家更好地参与到体育活动中来。这样的活动是积极的，一方面，运动员深入社区、深入学校参与活动，特别是健身指导活动，强化了自身社会责任。另一方面，运动员都经过了长期、专业的训练，具有专业体育技能，如果能经常到学校、到社区，对于群众、青少年学生具有很强的带动作用。
发布会介绍，根据《意见》的要求，体育总局正在研究，从国家队开始建立到社区、到学校开展健身指导的制度，这种制度不是针对少数人的，而是面向所有的专业运动员。体育总局将进一步研究细化，抓紧推进实施并在实践中不断完善，发挥该项制度的双向激励作用，更好地促进全民健身事业发展。（部分图片转自新华社 李治华制作）
林剑
中共中央办公厅、国务院办公厅下发的《关于构建更高水平的全民健身公共服务体系的意见》（以下简称《意见》）明确提出“按人口要素统筹资源配置”“鼓励学校体育设施对社会开放实行免费和低收费政策”“建立足球、篮球、排球业余竞赛体系”“建立国家队、省队运动员进校园、进社区制度，现役国家队、省队运动员每年要在中小学校或社区开展一定时间的健身指导服务”，对于这些外界普遍关注的提法如何落地、走深、走实，日前国务院新闻办公室举行的构建更高水平的全民健身公共服务体系发布会，给出了答案。
让人口成为公共体育资源配置的“定位器”
发布会指出，让人口成为公共体育资源配置的“定位器”，是《意见》传递的一个重要理念，也是解决优质体育资源城乡区域均衡发展的一个重要途径。
之前各地在布局建设体育设施时，往往没有充分考虑人口因素，在城市里面，人民群众“一场难求”“望价兴叹”，但是在有些地方，比如郊区、农村，体育设施却不同程度有所闲置。对此，应发挥好中央预算内投资“指挥棒”作用，在安排中央预算内投资、支持全民健身场地设施时，把常住人口数量作为一个重要的资金分配考虑因素，引导和指导地方优先在人口密度大、辐射人口多、体育设施供需矛盾突出的位置，布局建设公共体育设施，方便城乡居民就近就便参与体育锻炼，让全民健身公共服务资源跟着人转、跟着人走。
发布会介绍，当前一些城市、农村的常住人口在流出，对于这些地方人民群众的健身需求，也不能被忽略、被遗忘。相关部委、单位将以国家基本公共服务标准为引领，推动城乡服务内容和标准统一衔接，通过标准化来促进均等化，让大家无论身处农村还是城市，都能够享受到大致均等的基本公共体育服务。值得注意的是，这些地方往往也是绿水青山、鸟语花香的地方，具有发展户外运动得天独厚的条件。按照《意见》要求，相关部委、单位也将指导这些地方充分利用好自然生态资源，支持打造一批亲近自然、集约高效的户外运动设施，用体育提高居民生活品质，为绿水青山赋能引流，让绿水青山变为金山银山，助力实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴的有效衔接。
推动学校体育场馆和社会公共体育场馆双向开放
发布会介绍，体育场馆是促进全民健身，构建更高水平的全民健身公共服务体系的重要内容。近年来，教育部会同体育总局等部门印发了系列文件，推动学校体育场馆和社会公共体育场馆双向开放。
发布会指出，学校体育场馆的开放要首先确保教育教学的需要。通过明确场馆开放学校的基本条件和场馆开放时间，合理确定开放对象和开放场馆名录等措施，鼓励有条件的公办学校要积极创造条件向社会开放体育场馆。鼓励民办学校向社会开放体育场馆。学校的体育场馆开放应该在教学时间与体育活动时间之外进行。在课余时间和节假日优先向学生开放。开放的前提是确保安全。要在保证校园安全的前提下推进学校体育场馆向社会开放。各地教育、体育部门将协调当地公安、医疗等部门建立健全有关加强学校体育场馆开放安全保卫方面的工作机制，加强场馆开放治安管理和安全保障。严格执行学校安全管理措施，确保校园安全。同时推进学校体育场馆和社会体育场馆双向开放。完善学校和公共体育场馆开放互促共进机制，推进学校体育场馆向社会开放、公共体育场馆向学生免费或低收费开放，提高体育场馆开放程度和利用效率。
夯实“三大球”业余基础
足球、篮球、排球“三大球”项目关注度高、影响力大，相关部委、单位一直致力于我国“三大球”项目的水平提升。《意见》同样提出“建立足球、篮球、排球业余竞赛体系”。对此，发布会指出，建立“三大球”业余联赛体系，主要是完善“三大球”的赛事体系，要继续巩固完善“三大球”的职业联赛，进一步提高“三大球”青少年联赛，同时还要建立业余联赛，这样“三大球”覆盖的人群才能更加广泛，“三大球”才能在各类人群中高质量开展。
据悉，体育总局正在研究以中华全国体育总会的名义开展全国“三大球”城市联赛。这项工作一经提出，就受到了全国各地广泛欢迎和支持，现在很多城市都踊跃报名。目前正在抓紧制定符合中国特色的“三大球”城市业余联赛竞赛规程、办法，使这项体育赛事形成自己的品牌、影响力，让更多热爱“三大球”的人员参与到城市联赛体系中来，更好地让“三大球”项目造福于人民健康和幸福生活。
建立国家队运动队下基层制度
国家队运动员、明星运动员是各个项目的精英，在各自领域具有极强的号召力，为了进一步发挥国家队运动员、明星运动员作用，推动竞技体育成果全民共享，《意见》提出“建立国家队、省队运动员进校园、进社区制度，现役国家队、省队运动员每年要在中小学校或社区开展一定时间的健身指导服务”。
发布会对此表示，以往已经有不少运动员尤其是明星运动员到学校以及社区参加一些大型活动，引起了广泛反响，带动大家更好地参与到体育活动中来。这样的活动是积极的，一方面，运动员深入社区、深入学校参与活动，特别是健身指导活动，强化了自身社会责任。另一方面，运动员都经过了长期、专业的训练，具有专业体育技能，如果能经常到学校、到社区，对于群众、青少年学生具有很强的带动作用。
发布会介绍，根据《意见》的要求，体育总局正在研究，从国家队开始建立到社区、到学校开展健身指导的制度，这种制度不是针对少数人的，而是面向所有的专业运动员。体育总局将进一步研究细化，抓紧推进实施并在实践中不断完善，发挥该项制度的双向激励作用，更好地促进全民健身事业发展。（部分图片转自新华社 李治华制作）
业绩增速与合理PE
转
大家炒股，一定会知道PE这个词，中文名叫市盈率，有时我们又称之为估值倍数。所谓的市盈率，就是指市值除以盈利。PE是个好东西，可以有效的帮助我们评估一个企业的估值是否合理。
比如一个企业净利润是10亿，如果市值是100亿，那么PE估值就是10倍；如果市值是500亿，那么PE估值就是50倍；如果市值是1000亿，那么PE估值就是100倍；
那么现在问题就来了，大体来说，一般有2个问题：
1，到底多少倍PE估值才是合理的？
2，如果净利润为负数，怎么办？
显然净利润为负数时，PE估值这一套估值体系就失效了。比如在美股的蔚来和特斯拉，净利润长期为负数，企业一直在亏钱，但你不能因此说企业没有价值，相反，人家价值非常大，甚至可以说是伟大的企业。对于净利润为负数，一直在亏钱的企业，本文暂不做讨论。今天我们只探讨净利润为正时，多少倍估值才是合理的这个问题。
研究这个问题前，要先说一下为什么要研究估值问题。那是因为市值=估值×净利润，根据这个公式我们很容易得知，当一个企业估值不变的时候，净利润变成原来的10倍，那么市值就会自然而然的变成原来的10倍，不考虑送配在股本不变的情况下，也就是股价变为原来的10倍。所以从理论上来讲，如果你想实现3年2倍收益，那么找一家3年后净利润能2倍的企业耐心持有3年即可。这样一看，是不是非常简单，有种豁然开朗的感觉？
以上就是长线价投的秘密，或者说是成长股投资的秘密。但是这个秘密有个前提，就是假定3年后估值不变，在这个前提下才有净利润翻倍，市值翻倍的结论。而很显然估值有低估、合理、高估这3种情况，如果3年后估值跌了一半，就算净利润翻倍，市值也是不会增长的。所以我们强调，要以合理的估值买入，才能享受净利润增长带来的成长红利，当然如果你能以低估的价格买入，那更加是捡到宝了。
我们说长线价投也好，价值投资也好，其实最大的价值就是企业的成长，说白了就是企业的赚钱能力，要求企业净利润不断的增长。离开了成长，价值无从谈起。所以企业的合理估值是与企业的业绩（净利润）增速相关联的，不同的业绩增速对应着不同的合理PE估值，下面我们来研究一下企业的不同业绩增速与合理估值的关系。
下表中标黄的第一行是业绩（净利润）增速，注意指的是多年的复合增速，不是某一年的增速；最后一行就是对应的合理PE估值。几个典型的数据大家可以记住：
净利润增速为15%对应23倍的合理PE，
净利润增速为20%时对应31倍的合理PE，
净利润增速为25%时对应42倍的合理PE，
净利润增速为30%时对应55倍的合理PE，
净利润增速为35%时对应74倍的合理PE。
更高的业绩增速一般难以实现，甚至没有。
请注意上面的净利润增速指的是未来10年的复合增速，这里有2个注意点，一个是复合增速而不是某一年的增速，二个是未来10年而不是过去10年。当然，由于未来并不可知，所以往往我们也用过去10年或者过去5年来进行简化计算。
上面表格的意思或者说研究思路，我也简单说一下。假设一家企业去年净利润是1亿元，现在让你出价买下这家企业，请问你愿意出价多少亿给多少倍估值呢？那么这个估值就与未来10年的业绩增速有关系了。
假设这家企业0增长，未来每年净利润都是1亿，那么如果你给50倍估值花50亿买下来，显然不划算，因为要50年才回本，而且就算回本后，50亿的投入1年才1亿的净利润显然还不如存银行划算。但如果这家企业每年的净利润保持50%的速度增长，你仍然以50亿的价格买下来，那么未来10年就将为你带来170亿的净利润，并且10年后会越来越可观，显然这种情况下别人是不会愿意50亿卖给你的。那么为了评估到底给多少倍估值合理，我们做一个简单假设。
假设企业可以继续正常经营10年不倒闭，那么如果以未来10年内产生的净利润之和作为买入价格，就是比较合理的价格。为什么这样讲呢？有这么几个原因。
1，一笔投资投下去，10年时间回本，回本后从第11年开始再赚的钱就是纯利润了，这本来就是比较合理的情况。因为5年甚至2年就回本这么好的生意估值轮不到你；20年甚至30年才回本的生意，估计也没人愿意干。
2，如果10年后原价转让出去的话，因为10年的净利润正好是投入的本钱，再原价转让出去，相当于10年2倍，计算一下可知10年的投资复合收益率是7.2%，很显然这是一个比较公道合理的收益水平。
有了以上模型，那么我们很快就可以得出上述表格，相信现在大家已经可以理解了。为进一步增加大家的理解，我拿贵州茅台举一个例子。贵州茅台2009年净利润43.12亿元，2019年净利润412.06亿元，10年9.56倍，复合净利润增速是25.3%，我们查上表可知合理PE估值是42倍。然后我们查阅数据可知贵州茅台7月20日收盘滚动PE是48倍，是不是非常合理？其实如果我们自己动手算一下的话，茅台7月20日收盘市值20563亿元，券商预测2020年净利润471亿，PE估值正好是43.6倍。神奇吗？注意这里用到了前瞻市盈率概念，
另外同时要提一个问题，有些人说银行、保险、地产，尤其是地产往往也有20%的复合业绩增速，为啥只有不到10倍甚至不到5倍的PE估值呢？按上面的表格来看25%的复合增速不是应该42倍PE估值才合理吗？这个问题其实也很简单，因为银行、保险、地产都是高杠杆行业，以地产为例，往往都用了5-10倍的杠杆。所以你需要在上面表格的基础上除以杠杆倍数，就合理了。简单的打个比方，小明拿自己的10万块钱不融资不借钱炒股1年赚了10万块翻倍了，小红拿自己的10万块钱又找人融资借了90万共100万炒股1年也赚了10万块钱也翻倍了。你觉得小明和小红谁炒股厉害？显然小明的炒股功力是小红的10倍。不仅如此，玩杠杆的小红，还风险巨大，搞不好分分钟会把自己玩死。
转
大家炒股，一定会知道PE这个词，中文名叫市盈率，有时我们又称之为估值倍数。所谓的市盈率，就是指市值除以盈利。PE是个好东西，可以有效的帮助我们评估一个企业的估值是否合理。
比如一个企业净利润是10亿，如果市值是100亿，那么PE估值就是10倍；如果市值是500亿，那么PE估值就是50倍；如果市值是1000亿，那么PE估值就是100倍；
那么现在问题就来了，大体来说，一般有2个问题：
1，到底多少倍PE估值才是合理的？
2，如果净利润为负数，怎么办？
显然净利润为负数时，PE估值这一套估值体系就失效了。比如在美股的蔚来和特斯拉，净利润长期为负数，企业一直在亏钱，但你不能因此说企业没有价值，相反，人家价值非常大，甚至可以说是伟大的企业。对于净利润为负数，一直在亏钱的企业，本文暂不做讨论。今天我们只探讨净利润为正时，多少倍估值才是合理的这个问题。
研究这个问题前，要先说一下为什么要研究估值问题。那是因为市值=估值×净利润，根据这个公式我们很容易得知，当一个企业估值不变的时候，净利润变成原来的10倍，那么市值就会自然而然的变成原来的10倍，不考虑送配在股本不变的情况下，也就是股价变为原来的10倍。所以从理论上来讲，如果你想实现3年2倍收益，那么找一家3年后净利润能2倍的企业耐心持有3年即可。这样一看，是不是非常简单，有种豁然开朗的感觉？
以上就是长线价投的秘密，或者说是成长股投资的秘密。但是这个秘密有个前提，就是假定3年后估值不变，在这个前提下才有净利润翻倍，市值翻倍的结论。而很显然估值有低估、合理、高估这3种情况，如果3年后估值跌了一半，就算净利润翻倍，市值也是不会增长的。所以我们强调，要以合理的估值买入，才能享受净利润增长带来的成长红利，当然如果你能以低估的价格买入，那更加是捡到宝了。
我们说长线价投也好，价值投资也好，其实最大的价值就是企业的成长，说白了就是企业的赚钱能力，要求企业净利润不断的增长。离开了成长，价值无从谈起。所以企业的合理估值是与企业的业绩（净利润）增速相关联的，不同的业绩增速对应着不同的合理PE估值，下面我们来研究一下企业的不同业绩增速与合理估值的关系。
下表中标黄的第一行是业绩（净利润）增速，注意指的是多年的复合增速，不是某一年的增速；最后一行就是对应的合理PE估值。几个典型的数据大家可以记住：
净利润增速为15%对应23倍的合理PE，
净利润增速为20%时对应31倍的合理PE，
净利润增速为25%时对应42倍的合理PE，
净利润增速为30%时对应55倍的合理PE，
净利润增速为35%时对应74倍的合理PE。
更高的业绩增速一般难以实现，甚至没有。
请注意上面的净利润增速指的是未来10年的复合增速，这里有2个注意点，一个是复合增速而不是某一年的增速，二个是未来10年而不是过去10年。当然，由于未来并不可知，所以往往我们也用过去10年或者过去5年来进行简化计算。
上面表格的意思或者说研究思路，我也简单说一下。假设一家企业去年净利润是1亿元，现在让你出价买下这家企业，请问你愿意出价多少亿给多少倍估值呢？那么这个估值就与未来10年的业绩增速有关系了。
假设这家企业0增长，未来每年净利润都是1亿，那么如果你给50倍估值花50亿买下来，显然不划算，因为要50年才回本，而且就算回本后，50亿的投入1年才1亿的净利润显然还不如存银行划算。但如果这家企业每年的净利润保持50%的速度增长，你仍然以50亿的价格买下来，那么未来10年就将为你带来170亿的净利润，并且10年后会越来越可观，显然这种情况下别人是不会愿意50亿卖给你的。那么为了评估到底给多少倍估值合理，我们做一个简单假设。
假设企业可以继续正常经营10年不倒闭，那么如果以未来10年内产生的净利润之和作为买入价格，就是比较合理的价格。为什么这样讲呢？有这么几个原因。
1，一笔投资投下去，10年时间回本，回本后从第11年开始再赚的钱就是纯利润了，这本来就是比较合理的情况。因为5年甚至2年就回本这么好的生意估值轮不到你；20年甚至30年才回本的生意，估计也没人愿意干。
2，如果10年后原价转让出去的话，因为10年的净利润正好是投入的本钱，再原价转让出去，相当于10年2倍，计算一下可知10年的投资复合收益率是7.2%，很显然这是一个比较公道合理的收益水平。
有了以上模型，那么我们很快就可以得出上述表格，相信现在大家已经可以理解了。为进一步增加大家的理解，我拿贵州茅台举一个例子。贵州茅台2009年净利润43.12亿元，2019年净利润412.06亿元，10年9.56倍，复合净利润增速是25.3%，我们查上表可知合理PE估值是42倍。然后我们查阅数据可知贵州茅台7月20日收盘滚动PE是48倍，是不是非常合理？其实如果我们自己动手算一下的话，茅台7月20日收盘市值20563亿元，券商预测2020年净利润471亿，PE估值正好是43.6倍。神奇吗？注意这里用到了前瞻市盈率概念，
另外同时要提一个问题，有些人说银行、保险、地产，尤其是地产往往也有20%的复合业绩增速，为啥只有不到10倍甚至不到5倍的PE估值呢？按上面的表格来看25%的复合增速不是应该42倍PE估值才合理吗？这个问题其实也很简单，因为银行、保险、地产都是高杠杆行业，以地产为例，往往都用了5-10倍的杠杆。所以你需要在上面表格的基础上除以杠杆倍数，就合理了。简单的打个比方，小明拿自己的10万块钱不融资不借钱炒股1年赚了10万块翻倍了，小红拿自己的10万块钱又找人融资借了90万共100万炒股1年也赚了10万块钱也翻倍了。你觉得小明和小红谁炒股厉害？显然小明的炒股功力是小红的10倍。不仅如此，玩杠杆的小红，还风险巨大，搞不好分分钟会把自己玩死。
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